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衰老是每个人必经的过程，但是对于年轻人来说，对于衰老的焦虑正在升级为恐惧，这也正在撑起一片新的市场。
玻尿酸，又称“透明质酸”，除了具有较高临床价值，还被应用于护肤品中，可保持皮肤滋润光滑、有弹性。研究表明，玻尿酸能够锁住其自身质量1000倍的水分，但每个人拥有的玻尿酸份额仅约15克，且在25岁之后逐渐开始流失。
作为老牌美容成分，玻尿酸在早些年价格昂贵，曾被成为“液体黄金”。近年消费不断提升，医疗美容逐渐走入消费者的视野，成为常见的颜值保养服务，与此同时，越来越多的化妆品主打“玻尿酸”成分，玻尿酸市场规模增长迅猛，相关上市公司也备受投资者青睐。
山东玻尿酸支起整个地球
1934年，科学家们从牛眼中发现了玻尿酸的成分；70年代，美国科学家开始从雄鸡冠中提取并进行工业化的量产，但鸡冠提取法，玻尿酸产量极低，贵过黄金，也限制了玻尿酸的广泛运用。到上世纪80年代，玻尿酸一直被西方垄断。
1990年，国内率先开展发酵法生产，进行透明质酸研究，最终成功实现微生物发酵法量产玻尿酸，大规模获得了高纯度玻尿酸，引领了玻尿酸行业的第二次产业革命，让玻尿酸的大规模广泛运用成为可能，由此，玻尿酸的生产成本就这样被打了下来。
随后山东成立了很多玻尿酸原料制造企业，掀起玻尿酸风潮。当时，资生堂、雅诗兰黛、兰蔻等多个品牌都开始采购山东的玻尿酸原料。
2010年开始，玻尿酸生产工艺再次向上迈一台阶，整个行业向着更安全、细分、高科技的方向发展。
根据沙利文公司（Frost & Sullivan）在2020年发布的《中国透明质酸行业市场研究报告》，中国2019年透明质酸原料的总销量已经占据全球总销量的81%，前五大供应商：华熙生物、焦点生物、阜丰生物、东辰生物和安华生物，全部为山东企业，他们占据了全球75%的玻尿酸销量。
尤其是华熙生物在2011年全球首创的酶切法，规模化生产低分子和寡聚玻尿酸，任意控制玻尿酸分子量的大小，极大地丰富了其应用场景。可以说，在玻尿酸领域，中国正在引领世界。
毛利率赛茅台
中国整形美容行业协会预测，2022年中国整形市场规模将达3000亿元，强劲的市场需求也带动了上游产品和产业的快速发展。
目前国内医美玻尿酸企业呈三足鼎立的格局，分别是爱美客（300896.SZ）、华熙生物（688363.SH）和昊海生科（688366.SH）。
爱美客专门研发玻尿酸产品，99%营收来自于此；昊海生科主要产品收入集中在眼科和骨科产品；华熙生物则布局上下游产业链，从产品线到品牌创新都全面开花。
华熙、昊海、爱美客业务拆分对比
华熙生物近三年主要财务数据
华熙生物新财报显示，2020年，华熙生物营收26.33亿元，同比增长39.63%，归属于母公司所有者的净利润6.46亿元，同比增长10.29%。
2021 年华熙生物计划将透明质酸更广泛地应用于食品、计生用品、母婴用品，日用消费品等领域。其中重点发展“第四大业务板块”食品终端业务，以全方面推进个人健康消费品业务。
同时，其将继续深耕功能性护肤品业务，强化润百颜等四大核心品牌的定位、认知和建设，实施渠道多元化和下沉，以及构建护肤品业务大中台提升运营效率。
此外，华熙生物作为技术型密集企业，加大对多种生物活性物的研发，通过1月建成的“华熙生物研究院”向上下游行业提供支持，也将不断丰富医美产品管线，目标为成为玻尿酸医美产品第一品牌。
爱美客近三年主要财务数据
爱美客2020年财报显示，去年全年公司实现营业收入7.09亿元，同比增长27%；净利润4.4亿元，同比增幅达44%，业绩高速增长超过市场预期。
明星产品的爆发是这家玻尿酸巨头的最大功臣。以嗨体为核心产品的溶液类注射针剂表现亮眼，报告期内实现营业收入4.47亿元，同比增幅达到82.85%。这部分产品的营收占比也大幅提升至63%，远高于2019年的44%。
以爱美客销售占比位居前列的玻尿酸产品爱芙莱为例：2019年其单位成本30.41元，出厂价格310.83元，毛利率达到90.22%，高过茅台，爱美客股价最高还曾到1331元。
在医疗美容领域，昊海生科是国产主要的医疗美容产品生产商之一，“海薇”、“姣兰”两款玻尿酸产品已得到市场广泛的认可。2020年3月，昊海生科研制的具有线性无颗粒特征的第三代玻尿酸产品“海魅”获得国家药监局注册批准，并于2020年8月成功上市销售，进一步完善了集团玻尿酸产品的组合。
“审美经济”强驱动
目前，中国已成为全球第三大医疗美容市场，但与其他主要医美国家相比，中国医美市场项目渗透率低，市场空间依然广阔。
从玻尿酸产品的细分市场而言，玻尿酸注射项目因安全有效、性价比高、复购率高等特点，已成为医疗美容机构和求美者最受欢迎的医美产品之一。中国的玻尿酸市场还将有一段时间的上升期。
在众多医美项目之中，玻尿酸填充无疑是当下最热门的项目之一，恢复期短且能明显改善面部状态。全球及中国玻尿酸填充剂市场还是比较集中的。
根据《2020 全球及中国透明质酸报告》，2019 年中国玻尿酸填充剂（按销售额计）市占率前五的企业分别为韩国LG（24%）、美国 Allergan（19%）、韩国 Humedix（14%）、瑞典 Q-Med（11%）、爱美客（10%），CR5 达 78%。
对于普通消费者，涂抹式低风险的玻尿酸，更平价和容易被接受。小分子的玻尿酸能够深层渗透补水，而大分子的玻尿酸能在皮肤表面形成锁水保湿膜，这就把玻尿酸作用体现在了补水保湿的层面。
玻尿酸好吃吗？
1月7日，国家卫生健康委发布正式公告，批准由华熙生物申报的透明质酸钠作为新食品原料的请求，准许在普通食品中添加使用，使用范围为乳及乳制品、饮料类、酒类、可可制品、巧克力和巧克力制品以及糖果、冷冻饮品。
这意味着，玻尿酸不但可以成为护肤品、保健品的成分，还可以是我们随时随地可以看到的零食、饮料等普通食品，这让玻尿酸市场再次沸腾。
1月22日，华熙生物宣布推出国内首个玻尿酸食品品牌“黑零”。在3月22日“世界水日”这一天，华熙生物又推出首款玻尿酸饮用水产品“水肌泉”。
更多品牌也推出了玻尿酸食品：2月，WonderLab 推出首款口服玻尿酸软糖；3月，汉口二厂推出玻尿酸气泡水“哈水”，这两款产品中添加的玻尿酸核心原料均来自华熙生物的专利原料——HAPLEX®Plus 透明质酸钠，和“水肌泉”所采用的原料一样。
从前，玻尿酸主要作为保湿剂应用在化妆品领域，现在，全球将玻尿酸应用于食品领域的国家越来越多。口服玻尿酸在日本、韩国、美国、英国等地已普遍应用。
资料显示，截至2020年5月，全球含玻尿酸的食品超过2000个；到2024年，全球食品级玻尿酸终端市场规模可达32亿元。
那么，“可以吃的玻尿酸”真的能够改善肌肤吗？
2008年国外团队在同位素标定的动物试验中证实喂食透明质酸后，能在骨骼、关节、皮肤等部位中监测到信号，大部分信号在48小时后仍然可以被监测到。证明透明质酸口服后可以被人体消化吸收，并可广泛分布到人体各组织内。
也有专家称：“口服玻尿酸效果并不好，因为人类的肠胃道不能有效吸收（玻尿酸），并不能有效改善皮肤问题。而且，玻尿酸食品并不是保健品，宣传功效涉嫌违法违规。”
无论如何，将功能性赋予高频快消品上，将玻尿酸应用于高频使用场景下，将成为玻尿酸应用的新思路。兼具“好吃、营养、随时补充”等特点的玻尿酸零食饮料、果冻、软糖，未来或将迎来爆发。
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